债券周报:关注纳入指数的状况，以信用票的利率为主要的借款情绪下降 ...

2020-9-21 08:58| 发布者: 社区管理| 查看: 61| 评论: 0

摘要: 关注指数情况，以信用票为主，借款情绪下降-海通债券周报(姜佩珊、杜佳、周霞、王巧喆等)。资料来源:姜超宏观债券研究。摘要。利率债务观察:关注纳入指数的情况，债务熊将继续。中央银行MLF的超额继续不是货币政策的 ...

关注指数情况，以信用票为主，借款情绪下降-海通债券周报(姜佩珊、杜佳、周霞、王巧喆等)。

资料来源:姜超宏观债券研究。

摘要。

利率债务观察:关注纳入指数的情况，债务熊将继续。

中央银行MLF的超额继续不是货币政策的缓和，而是在超储蓄率低、银行债务结构性不足的背景下，中央银行充分满足金融机构的资金需求，提供中长期高成本的资金，也意味着降低标准的概率极低。季末必须防止流动性层次风险。

今后一周关注富时罗素是否将中国政府债券纳入WGBI指数，如果成功纳入，将带来约1000-2000亿美元的外资流入。展望第四季度，经济持续复苏，社会融资依然恢复，名义GDP增长率持续恢复到明年第一季度，货币松动缺乏基本支持，表内价格上涨，但仍稍低，供应压力缓和，但需求分化加剧。目前债权市离熊尾信号还有很大差距，债权熊还在继续，建议长期缩短，以票利战略为主。

信用债务观察:少看，票主-信用债务取消发行潮分析。

1)信用债务的取消和延期发行增加。2020年以来(截至9月16日)延期或取消发行的信用债务累计为474只，规模达到3635亿元，比去年同期的2128亿元同期增加71%，共涉及发行主体390家，信用债务取消发行增加。从债券类型来看，取消发行的是中期票据和公司债务的行业分布来看，建筑业是取消债券发行的主要行业，累计规模占32%，综合和制造行业也是取消主体较多的行业，从评价来看，AAA、AA+和AA级占绝大多数。